상승장에서 투자자들이 흔히 저지르는 실수. 이미 많이 오른 급등주에 뒤늦게 올라타는 거예요. 남들보다 뒤처졌다는 조바심은 변동성 큰 종목으로 수익률을 만회하려는 시도로 이어지기 마련이니까요.

그렇지만 투자에서는 빨리 달리는 토끼보다, 느려도 꾸준히 걷는 거북이가 마지막에 웃는다는 점을 명심해야 해요.

반타작 회복에 필요한 수익률은?

투자 원금 100만 원에서 10% 오르면 110만 원, 여기서 10%가 떨어지면 99만 원이 되면서 원금이 줄어들죠. ‘고작 1%’라고 생각하겠지만, 변동성이 커질수록 이 차이는 기하급수적으로 벌어져요.

변동성 큰 종목에 투자했다가 50% 손실을 보았다면, 이때 원금 복구에 필요한 수익률은 얼마일까요? 맞아요. 이번엔 100% 수익률이 필요해요.

단 한 번이라도 크게 하락하는 경우 그간의 성과가 무너지는 건 물론, 수익률을 다시 본 궤도에 올리기 위해 많은 노력과 운이 따라야 해요. 이게 바로 전문가들이 투자에서 경고하는 ‘변동성 잠식’ 현상이고요.

낮은 변동성의 힘

그래서 시장 데이터 역시 ‘심심한’ 종목에 손을 들어주고 있어요. 글로벌 증시의 장기 데이터를 분석해 봤더니, 변동성 낮은 종목으로 구성된 포트폴리오가 변동성 높은 종목에 비해 장기적으로 더 높은 누적 수익률을 기록하는 모습이 관찰된 거예요.

지난 수십 년간 미국 증시에서 변동성 높은 상위 종목들과 변동성 낮은 하위 종목들의 성과를 비교했을 때, 하락장에서 덜 내리고 상승장에서 완만하게 오른 종목들이 최종 자산 규모에서 압도적 우위를 점했어요.

급등주를 쫓던 투자자들은 가파른 상승 뒤에 찾아온 낙폭을 견디지 못한 반면, 변동성을 관리한 투자자들은 크게 잃지 않는 투자로 복리 수익률을 지켰기 때문이에요.

변동성 관리, 어떻게 할까?

1. 로우볼(Low Volatility) 섹터 투자

주도주*보다 덜 움직이지만 하락장에서 수익률을 방어할 수 있는 섹터의 비중을 늘리는 방식.

효과: 경기 변동에 민감하지 않고 일정한 수요를 보이며 주도주의 변동성이 커질 때도 전체 계좌 수익률의 최대손실률(MDD) 최소화.

*전쟁이나 공급망 위기 등 매크로 환경에 따라 전통적인 경기방어주가 주도주로 바뀔 수 있음.

2. 배당주 투자

실적을 바탕으로 배당금을 지급하는 배당주나 가치주 비중을 늘리는 방식.

효과: 주가가 내려가도 기존 배당금을 유지하면 배당수익률이 높아지기 때문에 매수세 유입으로 주가 하방을 지지하며 계좌 수익률 방어.

3. 자산 배분 투자

주가 변동성을 상쇄하는 안전 자산(채권, 현금 등)을 보유함으로써 계좌 수익률 하락 폭을 최소화.

효과: 내 종목이 오르지 않는 정체기에도 전체 포트폴리오 변동성은 낮게 유지되면서 순환매를 기다릴 수 있음.

결국, 최종 수익률

투자자에게 그 무엇보다 견디기 힘든 건 상승장에서 내 종목만 멈춰 있는 상황이에요. 이럴 때 상기해야 할 건, ‘변동성 관리’와 ‘인내’예요.

이 두 가지를 유념하고 끈기 있게 변동성을 관리한다면, 앞서 달리던 토끼가 지쳐 멈췄을 때, 여러분은 이미 결승선에 도달해 있을 거예요.D

“투자는 페인트가 마르는 것을 지켜보거나 풀이 자라는 것을 지켜보는 것과 같아야 한다. 짜릿함을 원한다면 라스베이거스로 가라.”

– 폴 새뮤얼슨(Paul Samuelson), 노벨 경제학상 수상자

디셈버앤컴퍼니 준법감시인 심사필 제2026-110호(2026.03.27 ~ 2029.03.26)
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